5.5.3. Торговая сессия RE3
НАЗНАЧЕНИЕ
Рассматривается рынок, действующий в течение некоторого периода времени. За это время происходят два важных события, о которых у разных трейдеров имеется различная информация. Кроме того, дополнительные возможности для формирования торговых стратегий дает использование рынков опционов.
Базовые концепции, относящиеся к данной торговой сессии: назначение цен опционов, эффективность рынка, арбитраж, опционные торговые стратегии.
ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ
В рассматриваемой ситуации существует 4 рынка, которые открыты для торговли в течение двух торговых периодов. На первых двух рынках торгуют акциями, а на третьем и четвертом – опционами на продажу и опционами на покупку акций первого типа. Акции, которыми торгуют на первых двух рынках, выпущены фирмами, которые территориально расположены в разных местах. Курс акций каждой фирмы зависит от того, удастся ли фирме заключить военные контракты. Заключение этих контрактов происходит в два тура. Контракты второго тура более значимые. Отсутствие контрактов ставит фирмы на грань банкротства. Правительство, размещающее военные заказы, рассматривает регионы, в которых расположены фирмы, независимо друг от друга, следовательно, независимыми будут и реализации случайных величин для каждой фирмы. В каждом периоде различные пакеты контрактов будем обозначать через “x, y и z”.
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ СОБЫТИЯ
ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Приведенная ниже информация, связанная с возможными событиями, является сводным результатом как планируемой дивидендной политики на конец года 1, так и прогнозов экспертов относительно цен акций фирм в конце года 2. Дивиденды на акции в конце года 1 не выплачиваются. Допускается как заем денег под нулевой безрисковый процент, так и короткая позиция по акциям. В конце года 2 ваше состояние оценивается по будущим ценам, реализуемым после закрытия второго торгового периода.
ПРИВАТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Из частных источников вы можете получить некоторую информацию раньше ее официального объявления. Другие трейдеры могут не иметь этой информации. Эта информация никогда не является точным указанием на реализовавшееся событие, а только исключает некоторые исходы, уменьшая степень неопределенности. Так, например, получение сообщения “не х” первой фирмой в первом периоде означает, что для нее могут реализоваться только события у или z, т. е. фирма заключит некоторый контракт в первом раунде.
ОПЦИОННЫЕ КОНТРАКТЫ
Цена исполнения опционов на продажу и опционов на покупку акции первого типа равна $30. Срок действия обеих этих ценных бумаг истекает в конце периода 2 и оба эти опциона являются европейскими.
Цель торговли и схема начисления очков те же, что и в торговой сессии RE1.
|