2. Удача
Одна из задач этой книги — оказать помощь инвестору в выборе правильной комбинации инструментариев деятельности. Под инструментариями мы понимаем, в том числе, характер и психологическую подготовку человека, фундаментальный анализ, технический анализ и анализ ликвидности.
Тем не менее вера в удачу присуща всем участникам рынка, и это следует обсудить, даже если мы пытаемся минимизировать ее значение. Рассказывают об одном академике в области физики, который повесил на косяке своего офиса подкову. Когда один из коллег выразил удивление по этому поводу, тот ответил, что не верит в предрассудки. «Но я слышал, что подкова помогает даже тем, кого нельзя назвать суеверными», — добавил он.
Скинер (Skiner, 1948) продемонстрировал эффект суеверий. В одном из экспериментов он каждые пятнадцать секунд давал крошечные порции еды оголодавшим голубям. Птицы, по-видимому, увидевшие в спасительной пище награду за свое хорошее поведение, начали старательно его демонстрировать. Одни крутились по часовой стрелке в ожидании еды, другие зависали вниз головой на верхних перекладинах клетки... В той же мере инвесторы принимают случайные события в качестве подтвержденных истин. Некоторые идут еще дальше и считают, что могут на них влиять.
Одним из явных проявлений веры в фактор удачи является распространенное убеждение в том, что менеджера фонда можно считать успешным после того, как он в течение двух-трех лет показывал хорошие результаты на растущем рынке. Другим примером является упоминавшаяся вера в то, что баскетболист, показавший хорошие результаты в предыдущей игре, будет и в дальнейшем оставаться успешным («hot hand» effect). Читавшие книгу «Покер лжецов» Майкла Льюиса помнят забавный момент, когда младший трейдер улетал в командировку и его начальник, заработавший в этот день много денег, крикнул ему вдогонку: «Купи страховку жизни на мое имя, мне сегодня везет!» Эта забавная история — тоже из серии веры в везение.
Повторное везение можно рационально объяснить тем, что вы уловили некую тенденцию и сознательно или подсознательно ей следуете. Или удача «расправила вам крылья» и вы стали мыслить более широко, принимать большие риски и вам еще раз повезло — просто в результате большего числа попыток. Невезение может быть следствием противоположного явления: сделав ошибку, вы расстраиваетесь и начинаете допускать промахи в других областях. Например, потеряли деньги на рынке, и на пути домой, будучи в расстроенном состоянии, попали в аварию, и т.д. Как говорится, «пришла беда — отворяй ворота».
В этой книге не рассматривается значение фактора удачи как случайного, неконтролируемого элемента торговли и инвестиций. Он, несомненно, присутствует, но мы исходим из поговорки, которая гласит, что «удача предпочитает подготовленных» (fortune favors prepared mind). Т.е. везение возможно, но оно не является основой инвестиционной деятельности.
Мы верим в то, что основными компонентами везения являются продолжительность времени нахождения в бизнесе, здравый смысл и интуиция. Чем дольше инвестор овладевает искусством инвестирования и чем больше времени он проводит на рынке, тем больше у него шансов найти высокодоходные возможности. Таким образом, для того чтобы оказаться «в правильном месте», нужно находиться на рынке продолжительное время, чтобы не пропустить момент, когда может произойти нечто интересное.
|
