Больше прибылей от кризиса
Как только Линда обрела авторитет в принятии решений по портфелю акций своего семейства, она приступила к процессу продажи, чтобы уменьшить уязвимость капитала семьи перед дальнейшими спадами рынка.
Когда братья стали оспаривать ее стратегию, она убедила их простым аргументом:
— Индекс Nasdaq сейчас на 80% ниже своего пика, а наши акции в среднем ниже всего на 30-40%. Поэтому мы должны спросить себя: каков риск того, что наши акции пойдут вниз, чтобы присоединиться к индексу Nasdaq? Откуда вы знаете, что Nasdaq не оказывает какого-то гравитационного притяжения на остальной рынок, понижая стоимость акций? Можем мы позволить себе такой риск? Не думаю. Да, мы купили акции обратного индексного фонда как средство защиты, в качестве страховки, но никогда не предполагалось, что это будет постоянное вложение. Это была всего лишь временная мера, чтобы удержать наше судно на плаву. Я думаю, что мы должны метить выше, чем просто сохранять свой уровень доходов с акций, вам не кажется? Я
думаю, мы должны стремиться к росту, а эти акции тянут нас вниз.
Они согласились. Они также согласились дать ей зеленый свет для принятия решений от их имени, без обязательных семейных согласований при каждом повороте рынка. Оба они были профессиональными медицинскими работниками и были слишком заняты своими пациентами, чтобы тратить время на обсуждение вопросов о вложениях.
— Консультанта Линды оказалось не так просто поймать в его офисе, как это было раньше, но в конце концов она все же застала его в пятницу в конце рабочего дня. Она объяснила ему свое желание ликвидировать портфель акций своей семьи, и высказала свои сомнения относительно того, как и когда это сделать.
— Теперь, когда мы распродаем портфель акций моего деда, должны ли мы сохранять акции обратного индексного фонда или же нам следует избавиться и от него? — спросила она своего консультанта через несколько дней.
— Если вы хотите получить прибыль от спада цен на рынке акций, вы можете воспользоваться этим самым фондом.
— А это не рискованно?
— Не более рискованно, чем вложение в нормальный индексный фонд при бычьем рынке. Впрочем, главное, что я хочу отметить, это то, что прежде чем вы воспользуетесь обратным индексным фондом как страховкой, я бы рекомендовал вам просто купить его акции и подержать их, помните?
— Конечно, в качестве противовеса.
— Противовеса? Да, правильно! Но учтите, что такая стратегия может привести вас к неприятностям. Чтобы как-то контролировать свой риск, вам нужен более гибкий подход. Вам понадобится выработать принципы выхода из игры, чтобы избавиться от своего вложения, когда рынок развернется. Такой подход рекомендуется в качестве стратегии хеджирования. А при спекулятивной игре он просто необходим.
— Почему я не могу просто держать акции обратного фонда, пока мы находимся в условиях медвежьего рынка, а затем продать, когда медвежий рынок закончится?
— Есть две причины: во-первых, никто не может знать наверняка, когда закончится медвежий рынок, пока не пройдет довольно много времени после наступления этого факта. Во-вторых, в процессе падения обязательно будут возникать резкие или долгие откаты рынка, которые могут принести вам большие потери, чем вам хотелось бы допустить. Помните, что пользуясь обратным индексным фондом, вы делаете ставку на то, что рынок акций пойдет вниз. Когда рынок поднимается, ваше вложение будет падать в цене.
Она почувствовала разочарование.
— Но ведь вы были абсолютно правы относительно рынка, в то время как все остальные так ошибались! Когда вы решите, что вот-вот произойдет крупное оживление, или посчитаете, что мы упадем на самое дно, не могли бы вы просто позвонить мне и дать мне знать?
Вместо ответа на вопрос он наклонился вперед, положив руки локтями на стол и опустив подбородок на ладони. Его глаза смотрели прямо на Линду, но его мысли были где-то далеко. После довольно долгой паузы он убрал одну руку от подбородка на несколько дюймов и показал указательным пальцем на книжный шкаф прямо у нее за спиной.
— Видите эту тонкую книжицу рядом с испанским словарем? — спросил он.
— Вижу.
— Почему бы вам не вытащить ее на секунду?
Она повернулась на стуле почти кругом и, вытащив книжку, осмотрела переплет, а затем снова повернулась к консультанту.
— Вот эту? «Цифровая неграмотность»?
— Да! Ее автор, Джон Аллен Паулос, показывает, как наше общество может быть очень грамотным, когда речь идет о буквах, но безграмотным, когда речь идет о статистике и числах. Он учит обычного человека не поддаваться обману по причине сознательных искажений или неточностей, вызванных ленью, при численных доказательствах.
— Как, например?
— Это может быть директор компании, который лжет в своей бухгалтерской отчетности, или это может быть человек, играющий роль пророка. Как вы думаете, почему так много людей позволили легко себя обмануть произвольно выбранными «данными» или покрытыми помадкой «выводами» аналитиков Уолл-Стрит? В основном, по причине цифровой неграмотности! Именно поэтому слишком многие инвесторы подчас поклоняются биржевым гуру, веря в их непогрешимость, словно это какие-то полубоги.
Линда нахмурилась, выговаривая самой себе за свои ошибки.
— Да. Черт возьми, я сама такая, — сказала она и на мгновение мысленно вернулась ко всем тем случаям, когда ее обманывал бывший брокер.
Консультант покачал головой.
— Нет-нет. Вы неправильно поняли мое замечание. Я хочу сказать, что человек, сидящий сейчас перед вами, ваш покорный слуга, иногда оказывается виновным в субъективном, недостаточно точном прогнозе... и что как раз вы делаете большую работу, стремясь к точности.
Она была искренне удивлена.
— Я? Почему вы так думаете?
|
