Примеры портфелей
Ниже приведены интересные примеры портфелей паев биржевых фондов, инвестирующих в бумаги компаний, которые оперируют в различных отраслях экономики и географических регионах, имеют различный размер и характеризуются различным уровнем волатильности, риска и текущей доходности.
Консервативный инвестор
Этот инвестор заинтересован в приросте капитала, однако большее значение для него имеет сохранность средств, а также поток дохода на инвестиции. Такому инвестору следует сформировать портфель с волатильностью ниже среднего уровня, при этом значительную его долю должны составлять инвестиции в доходные ценные бумаги. Описанный ниже портфель вполне соответствует указанным целям:
• 10% SPDRS. В портфелях этих биржевых фондов, копирующих динамику цены индекса Standard & Poor's 500, представлены наиболее крупные и известные корпорации США. Индекс Standard & Poor's 500 менее волатилен по сравнению с большинством сегментов рынка.
• 5% iShares Russell 2000 Value (IWN). Представляет сегмент недооцененных акций компаний с низкой капитализацией.
• 10% iShares Cohen & Steers Realty Major (ICF). Обеспечивает непрерывный поток дивидендных платежей, а также возможность инвестирования в рынок недвижимости. Этот сектор, отличаясь относительно слабой корреляцией с большинством других сегментов рынка, всегда был хорошим инструментом антиинфляционного хеджирования — дивидендная доходность ICF в 2005 г. составляла около 5%.
• 5% HOLDrs Utilities (UTH). Ценные бумаги компаний сферы ЖКХ обеспечивают инвестору поток дивидендных платежей, а также защиту от инфляции благодаря принадлежащим компаниям-эмитентам ресурсам природного газа.
• 5% iShares MSCI EAFE Value Index Fund (EFV). Недооцененные акции компаний Европы, Австралии и Дальнего Востока.
• 5% iShares MSCI Pacific ex-Japan Idx (EPP). Еще более широкая географическая диверсификация (Азиатско-Тихоокеанский регион без Японии).
• 5% iShares Global Healthcare Sect. (IXJ). Географическая и отраслевая диверсификация.
• 5% iShares S&P Global Financial Sect (IXG). Возможность инвестирования в финансовый сектор США и других стран.
• 10% SPDR Energy (XLE). Энергетика и природные ресурсы.
• 15% iShares Lehman 1-3 Yr Treasury Bond (SHY). Пожалуй, наименее рискованная инвестиция в доходные ценные бумаги.
• 15% iShares Lehman 7-10 Yr Treasury Bond (IEF). Большинству инвесторов необходимо иметь в своем портфеле облигации именно с таким сроком погашения (7-10 лет).
• 10% iShares Lehman TIPS Bond Fund (TIP). Гарантированный доход и защита от инфляции.
Перечисленные биржевые фонды приведены здесь не в качестве особой инвестиционной рекомендации, а в качестве иллюстрации приемлемого варианта диверсификации, которая может быть достигнута путем создания сбалансированного портфеля паев биржевых фондов. Прежде чем сформировать консервативный портфель биржевых фондов и управлять им, вам необходимо провести обзор таких фондов, в активах которые представлены различные отрасли экономики и географические регионы, и включить в состав вашего портфеля наиболее доходные из них.
Периодически пересматривайте состав вашего портфеля (можно делать это не еженедельно или даже ежемесячно, а, например, ежеквартально или раз в полгода), чтобы убедиться в том, что ваши инвестиции обеспечивают доходность по крайней мере не ниже средней для данного сегмента рынка (в противном случае они должны быть исключены из состава портфеля).
В приведенный выше список также включены биржевые фонды, представляющие собой наиболее консервативную часть портфеля: 30% его активов приходится на краткосрочные и среднесрочные долговые ценные бумаги американского Казначейства. В действительности многие инвесторы могут предпочесть инвестировать непосредственно в облигации, а не делать это при посредничестве биржевых фондов или ПИФов. Однако если ограниченный размер капитала препятствует формированию диверсифицированного портфеля облигаций (поскольку обычно цена облигации нового выпуска на первичном рынке составляет $1 тыс.), биржевые фонды способны обеспечить для этого больше возможностей.
Кроме того, допустимо создание широко диверсифицированных портфелей путем сочетания инвестиций в биржевые фонды, открытые и закрытые ПИФы, а также непосредственно в акции или облигации, выбирая при этом наиболее прибыльные активы в каждой категории. Именно такую методику инвестирования я вам и рекомендую.
Умеренный инвестор
Этот инвестор обеспокоен уровнем риска, однако до определенной степени готов и способен его принять, чтобы обеспечить себе дополнительную прибыль от прироста капитала. Предсказуемый поток текущего дохода не обязательно имеет для него большое значение, однако прирост капитала в долгосрочной перспективе занимает важное место в списке его инвестиционных приоритетов. Умеренный инвестор может примириться с промежуточными потерями.
Описанный ранее консервативный портфель по большей части годится и для умеренного инвестора, однако необходимо внести в него некоторые изменения, с тем чтобы увеличить его потенциал доходности. Мы удалим из консервативного портфеля 10% его активов, приходящихся на iShares Lehman 1-3 Year Treasury Bonds (SHY), и заменим этот облигационный инструмент следующими:
• 5% iShares Russell Microcap Index Fund (IWC). Инвестирование в компании с микрокапитализацией заключает в себе определенные риски, однако в долгосрочной перспективе оно прибыльнее, чем капиталовложения в более крупные компании.
• 5% iShares FTSE/Xinhua China 25 (FXI). В портфеле этого биржевого фонда представлено 25 наиболее крупных и ликвидных компаний Китая, что обеспечивает инвестору доступ к быстро растущей экономике этой страны через набор акций, которые менее волатильны, чем индекс Standard & Poor's 500. В китайской экономике имеются свои проблемы, однако по крайней мере по одному активу есть какие-то гарантии. (В качестве альтернативы можно назвать фонд iShares MSCI South Korea Index (EWY).)
Агрессивный инвестор
Такие инвесторы ориентированы прежде всего на получение прибыли от прироста стоимости капитала, при этом непрерывный поток текущих доходов имеет для них вторичное значение. Агрессивные инвесторы готовы принять на себя высокий риск как плату за возможность максимизации прибыли. В то время как консервативные инвесторы, вероятнее всего, будут склонны сохранять более крупные позиции (от 30% до 40% активов портфеля) в низкорисковых инвестициях, обеспечивающих поток дохода, а умеренные захотят вложить в такие активы по меньшей мере 20% своего капитала, агрессивные инвесторы могут совсем отказаться от надежной составляющей портфеля в виде краткосрочных и среднесрочных облигаций.
Поскольку, по моему мнению, в каждом портфеле хотя бы некоторую долю активов должны составлять доходные ценные бумаги, я рекомендую даже самым агрессивным инвесторам вкладывать в такие активы хотя бы 10% своего капитала. В данном случае мы откажемся от 10%, приходящихся на iShares Lehman Bond Fund, и заменим их следующими активами:
• 5% PowerShares Zacks Micro Cap (PZI). Сравнительно молодой биржевой фонд, инвестирующий в компании с микрокапитализацией. (Прежде чем вкладывать средства в данный фонд, уточните показатели его доходности.)
• 5% iShares MSCI Canada Index (EWC). Будучи страной, богатой природными ресурсами, Канада в последнее время демонстрирует заметный экономический рост. Эта инвестиция, вероятно, покажется спекулятивной, принимая во внимание недавним подъем на канадском фондовом рынке, однако данный актив в долгосрочном периоде может оказаться весьма прибыльным.
Резюме
Осмелюсь дать еще один, последний совет: хотя и велико искушение при быстром росте доходности в том или ином сегменте фондового рынка сконцентрировать свои активы в одном или двух таких секторах, гораздо надежнее сохранять диверсифицированный портфель с низкой корреляцией между активами, т. е. сделать его таким, как один из описанных здесь.
Не спешите. Изучите информацию в Интернете. Ознакомьтесь с финансовыми новостями. Уточните информацию о доходности интересующих вас активов и, что особенно важно, о том, насколько стабильна эта доходность. Большинству инвесторов в целях снижения риска следует 20-30% своего капитала вкладывать в доходные ценные бумаги.
Не бойтесь смелых и нетривиальных решений — новых рынков, новых возможностей, компаний с низкими темпами роста. Биржевые фонды, разумеется, не являются единственным вариантом инвестирования. Однако, по крайней мере на сегодняшний день, в них применяется творческий подход к управлению, представлен широкий спектр инвестиционных возможностей, в большинстве случаев их паи достаточно ликвидны, кроме того, в таких фондах предусмотрена корректировка инвестиционных позиций в соответствии с изменением рыночной конъюнктуры.
Одним словом, капиталовложения в биржевые фонды действительно следует охарактеризовать как «эффективные инвестиции».
|
