Инвестиционные трасты недвижимости обеспечивают более стабильный и постоянный доход, чем большинство других сегментов фондового рынка
Цифры в табл. 9.1 говорят сами за себя.
Инвестиционные трасты недвижимости демонстрировали наиболее стабильную доходность за 5, 10, 15, 20 и 25 лет. Такой результат, очевидно, согласуется с практическим знакомством большинства инвесторов с жилой недвижимостью и с недвижимостью вообще. Размер прибыли, получаемой многими собственниками за долгие годы домовладения, обычно бывает преувеличен ввиду того, каким образом происходит стабильное наращивание капитала в течение нескольких лет. Например, средняя ежегодная доходность на инвестицию в жилой дом, приобретенный в 1966 г. за $52 тыс. и оцененный в 2005 г. в $1,4 млн, составила чуть менее 10% (по методу сложного процента), т. е. незначительно отличалась от суммарной доходности на фондовом рынке.
Однако лишь в редкие годы стоимость этого дома снижалась на такую значительную величину, как 10%, если такое вообще происходило.
Доходность долевых инвестиционных трастов недвижимости обычно выше, чем ипотечных и смешанных.
Показатели доходности в различных сегментах рынка поразительно близки друг к другу. В долгосрочной перспективе разница в прибыльности инвестиций в те или иные сегменты сравнительно невелика — хотя компании с низкой капитализацией обычно и имеют некоторые преимущества. Инвестиционные трасты недвижимости представляют собой компании с низкой и средней капитализацией, поэтому более высокая доходность некоторых из них в равной мере может быть обусловлена как их размером, так и сферой их деятельности.
|
