Покупатель, будь бдителен!
Инвестирование в закрытые ПИФы почти никогда не бывает выгодным, если их паи предлагаются в рамках IPO!
Как вам известно, паевые фонды закрытого типа первоначально предлагаются к продаже на рынке через механизм IPO, иначе называемый первоначальным публичным размещением.
Вот что при этом происходит. Управляющая компания
фонда эмитирует фиксированное количество паев вновь созданного закрытого ПИФа и обеспечивает инвесторам возможность их приобретения. Допустим, цена первоначального размещения составляет $10 за пай. Потенциальным инвесторам предлагается купить паи по этой цене, при этом доход от их продажи будет использован фондом для приобретения инвестиционных активов. Паи обычно распространяются брокерскими компаниями среди своих клиентов, которых соблазняют в том числе заверениями об отсутствии комиссии при покупке паев нового выпуска.
Пока все выглядит замечательно. Вы вкладываете в фонд $1 тыс., рассчитывая на то, что его прозорливые управляющие разумно ими распорядятся, сформировав на средства инвесторов диверсифицированный портфель, где будут представлены акции, облигации или любые другие сегменты рынка, на инвестициях в которые специализируется данный фонд. Более того, вам говорят, что вы можете совершить покупку без уплаты комиссии.
Чего вам не говорят, так это того, что брокерские компании от размещения паев фондов по IPO получают большую комиссию, чем от чего-либо еще. Обычно компании, эмитирующие новые ценные бумаги, уплачивают приблизительно 5% доходов от их продажи брокерским компаниям (андеррайтерам), которые организуют рекламную кампанию IPO, а также размещение активов среди инвесторов!
Эти расходы покрываются из дохода от размещения. Поэтому из каждой тысячи долларов, уплачиваемой вами за паи нового выпуска, $50 достается вашему брокеру и лишь $950 используются для инвестирования. Таким образом, вложенные вами $1 тыс. фактически содержат в себе премию в размере 5,26% ($1 тыс. (цена продажи), разделенные на $950 (стоимость активов) = 1,0526) к стоимости чистых активов нового закрытого фонда в расчете на один пай, т. е. вы с самого начала оказываетесь в невыгодном положении.
Нередко цены на паи закрытых ПИФов после первоначального публичного размещения некоторое время падают до такой степени, что с уровня премии в размере около 5% они снижаются до некоторого дисконта. Избегайте покупки паев ПИФов закрытого типа в ходе IPO, за исключением тех случаев, когда вы полностью уверены в том, что на рынке сложилась крайне благоприятная конъюнктура и отсутствует сопоставимая альтернатива.
|
