Портфель компаний с малой капитализацией и слабо освещаемых аналитиками
На основе информации, приведенной в предыдущем разделе, вы можете приступить к созданию портфеля компаний с малой капитализацией и слабо освещаемых аналитиками. Для этого можно воспользоваться следующими критериями.
• Ограничение по рыночной капитализации: как вы видели на рис. 9.7, даже максимальная рыночная капитализация в $10 млн характеризует более тысячи фирм. Поскольку многие фирмы с малой рыночной капитализацией, скорее всего, испытывают трудности или же предлагают акции, которые трудно даже купить, минимальная рыночная капитализация должна быть не ниже $10 млн. Максимальная рыночная капитализация устанавливается в размере $50 млн, чтобы позволить вставить в этот портфель и другие ограничения.
• Освещенность аналитиками: для включения в портфель будут рассматриваться только акции компаний, которые не освещаются любым числом аналитиков. Хотя этот критерий может показаться слишком строгим, на рынке имеется достаточно много (см. рис. 9.8) компаний, которые совсем не освещены аналитиками.
• Доля институционального владения: если инвестиционные фонды владеют более чем 5% акций компании, то она не будет приниматься во внимание для включения в портфель. Тот факт, что мелкие фирмы обычно имеют низкую долю институциональной собственности, позволяет включить и это ограничение.
• Минимальная цена акций: поскольку дополнительные расходы на приобретение обращающихся на рынке акций, цена которых ниже $1, могут быть недопустимо высокими, для включения в этот портфель принимаются только акции, продающиеся по цене выше $1.
Соединяя эти фильтры – рыночная капитализация ниже $50 млн, но выше $10 млн, отсутствие внимания аналитиков, доля институциональной собственности менее 5% и минимальная цена акции $1, мы получаем портфель из 122 акций, которые перечислены в табл. 9.9.
Если вы присмотритесь к этому портфелю, то не удивляйтесь, не найдя в нем привычных имен, поскольку эти компании не принадлежат к числу широко известных. Впрочем, в этом перечне удивительно разнообразие направлений, в которых действуют эти компании. Вопреки популярному мнению, мелкие компании не являются преимущественно технологическими фирмами и включают обычные производственные и сервисные компании.
|
